人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，以缓解小企业获取信贷资金难的问题。鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。分析人士表示，“区别对待”政策反应了央行缓解小企业融资难的政策意图。

　　调增贷款带来1%以上净利润

　　调增2008年度商业银行信贷规模一事符合我们的预期。此前我们已分析，今年按季控制信贷的节奏为：一至四季度，新增贷款规模分别为全年的35%、30%、25%和10%。同时，全年新增贷款规模将维持在去年水平，即3.63万亿元左右。而今年一、二季度新增贷款规模应为2.36万亿，但实际数字为2.45万亿。

　　为了尽可能早地收取利息，今年商业银行尽可能地提前放贷，一般在每季的第一个月大量放款。在上述情况下，如果严格执行信贷管制计划，则11、12两个月无指标可贷情形当然可能出现。在上一轮宏观调控中，也出现过类似情况，对宏观经济运行的影响是相当大的。

　　最终我们认为，考虑到目前宏观调控政策有所放缓，决策层调控基调发生变化，强调要在经济稳定增长与控制通胀两者之间保持平衡。因此，我们认为实际贷款数额突破原定信贷计划的可能性更大。”

　　以今年计划信贷规模3.63万亿元计算，上调5%额度大约增加1800亿元人民币贷款，如果考虑对地方商行增加10%额度，则大约总计增加2000亿元贷款。我们认为新增2000亿贷款规模对商业银行业绩影响轻微正面，并不是很大。基于2008年银行业净息差在高位基本稳定的假设，我们预测新增贷款将为银行业带来额外的1%-1.5%的净利润，对地方商行的正面影响可能略大些。尽管如此，此举却显示出决策层的宏观调控基调发生转变后，其决策已经到了执行阶段，其象征意义较大。

　　我们认为上市银行整体业绩估值已经达到合理水平，维持银行业增持评级。但我们提醒投资者，综合各种条件来看，银行板块尚未进入持续上行时期，风险厌恶者适当控制风险。(大通证券)