四月份76％银行理财产品属低风险固定收益类

　　渣打、北京银行打新产品被推迟或取消

　　对于银行打新股产品来说，已经有两个多月的时间处于无新股可打的局面。

　　根据Wind资讯，2月份仅发行5只新股；而整个3月，只有1只新股发行上市，即3月5日发行上市的福晶科技。直到4月9日，新股发行才重新开启。截至4月25日，4月份共发行12只新股。而去年7月份至12月份，平均每个月有12只新股发行。数据显示，自今年2月份以来，新股发行密度明显放缓。

　　Wind资讯显示，1月至4月发行的新股，发行时平均市盈率仅28.85。再加上2月份以来全球资本市场激烈震荡，使新股发行价与上市首日价之间的价差越拉越小。因此，打新股产品的风险越来越大。

　　此外，自今年1月份以来共发行的34只新股中，只有紫金矿业、金钼股份、中国铁建、中煤能源4只大盘股，其余30只均为中小板上市公司。上市公司质量良莠不齐，使银行打新股产品处于难于抉择的尴尬境地，表现出对新股申购的信心明显不足。

　　比如，交通银行的“天蓝新股随心打”系列，4月份(截至4月25日)发行的12只新股中，仅参与了紫金矿业一只新股的申购。

　　浦发银行的新股申购直通车，也首次在公告中如此醒目地提示“由于近期股票市场震荡，新股上市首日市场价格比以往存在更大的不确定性，本行谨请投资者谨慎决定是否参与本次新股(注：指紫金矿业)申购”。

　　北京银行4月10日公告，原本计划在4月初发行的“新动力”系列1年期申购新股理财产品，由于产品募集资金不足5000万元而不能成立，宣告取消。

　　而被誉为外资银行第一只打新股产品的渣打银行“聚通天下”精彩中国－新股申购1号，也迟迟不能推出，渣打银行向记者解释是由于“市场状态”原因。

　　单次打新每10万元收益仅20－80元

　　由于一二级股票市场的价差越来越小，目前多数银行已经放弃网下申购渠道，只采用网上申购，且在上市首日卖出。因为网下申购的新股，要经过三个月的锁定期才能在二级市场抛售。目前大盘连连阴跌，三个月后的股价更难估计，商业银行无法为此冒险。

　　针对打新股的这种乱局，西南财经大学信托与理财研究所李要深对记者表示：“目前我们每个星期对银行理财产品的收益进行一次统计。3月份到期的打新股产品年化收益率还有12％，但这个月就很难说了。打新股产品的发行规模也大幅下降，上周(指4月12日－4月18日)仅发行了2款银行打新股产品。而整个4月打新产品发行也不超过10款。打新股的中签率大幅降低，今年一季度，平均中签率只有0.14％。”

　　记者搜集各银行网站公开的收益数据发现，单只打新股的产品，投入10万元，收益只有20－80元不等。比如，浦发银行新股申购直通车，申购金钼股份的收益率仅为0.0826%。按10万元投入计算，收益仅82.6元。光大银行“如意新股”第7期、第6期和第4期，每10万元收益分别为70.72元、28.47元和83.27元。

　　“一是由于二级市场风险太大，二是收益太低，现在银行打新股产品的发行动力明显不足，在投资者方面也不受欢迎。”李要深表示。

　　76％的产品属低风险固定收益类

　　据西南财经大学信托与理财研究所统计，仅2008年4月12日至4月18日一周内，16家商业银行发行了75款理财产品，其中，保本固定收益理财产品就有57款，占全部理财产品数的76%。

　　对于这种局面，一周进行一次观测的李要深用了“很特别”三个字来概括。

　　“现在，银行对于高风险产品几乎绝迹，转而大量发行一些低风险的产品。主要是与信托公司合作的信托贷款产品，以及票据。这些票据指的是信托公司将银行的票据资产打包成理财产品，银行再出售给投资者。这样就相当于银行用投资者的钱将自己的票据资产盘活了。以前商业银行可以将手上的票据再贴现给其他银行，而今年各银行都资金紧张，所以通过将票据打包成理财产品，更容易盘活资金。”

　　据数据统计，目前，信托贷款类理财产品的年化收益率大约5％，而票据的收益率比信托贷款类产品低一些，但能保持在4.4％－5％之间。“目前一年期银行存款利率4.14%，现在只要理财产品的收益率能达到4.4％，就可以很容易卖出去，因为相比存款还是有优势的。”李要深对记者表示。

　　而由于今年央行采取收紧银根的政策，各家商业银行流动性吃紧，因此通过信托贷款类理财产品来解决信贷缺口，成了商业银行的必走之路。目前，信贷类理财产品不仅商业银行发行热情高，由于其收益的稳定性，也成了震荡市场上的定心针。据统计，进入4月份，此类理财产品的发行剧增，截至4月18号已经发行了95款。

　　收益实现能力区域性银行排名靠前

　　目前，由于零收益触发的银监会检查、暗访风暴，让各家银行情绪异常紧张。而李要深更向理财周报独家披露了他们的一项第三方银行排名报告。其中，一些火爆的调查数据势必又要在业界引起一场风波。

　　李要深向记者透露，目前，我们正在做一个商业银行理财综合能力的排名报告，报告选取了十几个指标进行综合评估。其中有一项指标是“理财产品收益实现能力”，针对的是银行浮动收益理财产品，数据来源于各家银行网站上的收益公告。

　　我们收集了各家银行去年10月至今年3月的所有浮动收益理财产品的实际收益率以及当初公布的预期收益率，据此测算出各银行浮动收益理财产品的收益实现能力。我们发现，浦发银行等这项能力排名靠后，排名靠前的则是一些区域性银行，比如徽商银行、浙商银行和北京银行。特别是北京银行，收益实现能力非常强。

　　李要深解释，这主要是由于区域性银行发行了很多类固定收益类产品，比如信托贷款类理财产品。其中，北京银行发行的信贷类产品、打新股产品和结构性产品的收益实现能力都不错。而浙商银行和徽商银行发行了很多打新股产品，“去年资本市场好，打新股产品的表现相当好”。

　　至于更多的信息，李要深表示报告还在撰写中，有很多机密暂时不便于透露。该报告将在5月份出炉。