企业套利诱惑

　　在人民币升值的情况下，企业对外汇贷款需求之大不难理解。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，看到现在这种升值速度，企业有足够动机去借外汇贷款甚至寻求套利。

　　粗略计算，企业如果能以10%的利率拿到一笔1年期美元贷款，1年后人民币升值10%，就相当于无成本获得一笔资金；如果以不到10%的利率拿到贷款，甚至还可以“负成本”运用资金。

　　申银万国分析师姜超在一份报告中称，由于人民币加速升值，企业外汇贷款意愿急剧飙升。虽然外汇贷款不能直接结汇，但在人民币贷款严格受控的环境下，不排除企业利用外汇贷款补充人民币资金需求的可能。姜超认为，外汇贷款结汇尽管面临种种限制，但套利诱惑巨大。

　　上述监管部门人士表示，境内外币资金划转是受限制的，不能随便划转。他表示，存在一种变相结汇方式，即外资企业在境外借外债后到境内结汇，再通过境内银行借外汇贷款偿还外债，“实际上就等于把境内的外汇贷款变相地结汇了”。

　　按有关规定，非出口押汇的外汇贷款不得结汇，一旦查出银行将面临严惩。上述监管部门人士透露，在已有的检查中并未发现较为普遍的外汇贷款结汇现象，“整个外汇贷款结汇去年看来也不大，主要效果是替代了购汇”。