在管理层要按季调控信贷额度的背景下，1月份人民币新增贷款创出了8036亿元的新高，这让人们不禁猜测央行是否会出台新的紧缩政策。另一方面，考虑到国际国内经济形势的一些新变化，“紧信贷”政策又面临诸多挑战。

　　专家预计，目前来看，“紧信贷”政策方向不会明显变化，但具体目标和措施在上半年将面临明显挑战，不排除“相机而动”。

　　在1月新增贷款中，中长期贷款增速反弹明显。中长期贷款同比增速去年12月一度降至23.5%，今年1月反弹至24.2%。由于中长期贷款更具趋势意义，这可能意味着“紧信贷”政策在1月并没有得到有效实现。

　　这一变化也预示了“紧信贷”政策面临诸多挑战：

　　首先，信贷规模和节奏的目标计划可能不得不改变。根据管理层的调控目标，今年新增信贷额度与去年持平，约3.63万亿元，一季度投放不超过全年指标的35%，即1.27万亿元。而1月份已占去一季度额度的63%。如果要使信贷平稳增长，一季度信贷控制目标可能很难实现。

　　此外，2、3月将是南方受灾地区灾后重建的主要时期，监管部门也已经要求金融机构优先安排信贷资金满足灾后重建需要，可以预计，这些地区未来几个月的信贷增速难以大幅下降。

　　这些因素都表明，一季度甚至全年的信贷额度和比例可能不得不做出调整。