这周,美元出现了大幅向下的走势.美元指数在7月13日(周五)盘中最低跌至80.45点,再次创出了年内的最低点,而且这一低点是2004年12月31日以来最低水平.这周末美元指数

　　纽约收盘在80.58点.

　　我们分析一下:7月13日(周五)美元指数最低跌至80.45点,创出2年半以来新低的主要原

　　因:

　　1.近期美国重要经济数据基本都比前期有所疲软.就算公布好较好的经济数据,对美元汇

　　率积极的作用也十分有限.

　　7月12日(周四)美国公布的5月份贸易赤字为600.4亿美元,4月份该数据为586.7亿美元赤

　　字.

　　7月13日(周五)美国公布的6月份零售销售月率下降0.9%,为2年8月份以来最大降幅.

　　同时,7月13日(周五)美国公布的7月份密歇根大学消费者信心指数初值为92.4,为6个月

　　以来最高点.但是该数据似乎对美元走势也是无济于事.

　　下周重点关注:

　　7月18日(周三)美国公布的6月份消费者物价指数.

　　2.7月10日(周二)美国标准普尔评级公司表示:可能会调低价值120亿美元的美国次级抵

　　押贷款相关债券的信用评级.

　　这一消息是直接导致美元指数跌破81点整数关主要原因.

　　7月10日(周二)穆迪公司也削减了价值25亿美元债务的信贷评级.

　　3.美联储加息的可能性不大,而降息预期在增加.

　　7月10日(周二)美联储主席伯南克表示:如果通胀受控,食品以及能源价格对核心物价影

　　响很小.这一态度表明至少近期美联储不会加息,同时随之而来,降息的预期开始升温.

　　7月10日(周二)美国最新利率期货市场显示:年底之前美联储降息的概率为34%,而在之前

　　仅为6%.

　　重点关注:

　　7月18日(周三)美联储主席伯南克在国会众议院做货币政策报告.

　　7月19日(周四)美联储主席伯南克在国会参议院做货币政策报告.

　　7月20日(周四)北京时间凌晨2点,美联储公布的6月27-28日会议纪要.

　　笔者个人认为:预计短线美元指数在80点整数关之上可能会获得一定的支持.

　　1.美联储暂时仍将较为看重通胀.

　　7月12日(周四)美联储官员耶伦再次表示:贸易保护主义上升的情绪将损害全球经济增长

　　.通胀上升风险依然存在.美国次级抵押贷款市场问题不会对经济造成巨大的影响.

　　2.7月11日(周三)费城联储主席普罗索表示:金融系统能经受住次级抵押贷款市场冲击.

　　而有理由对美国经济保持乐观的态度.

　　笔者对下周美元走势的最新判断:

　　1.预计下周美元指数在接近80点整数关一线将会获得支持,并有望出现反弹.

　　2.预计下周美元指数在81-81.40点区间有一定的阻力.

　　3.未来美元指数只有有效突破81.40点才能改变当前弱势局面,否则,美元仍有继续下跌

　　的可能性.

　　关注:7月17日(周二)美国公布的6月份生产者物价指数,美国5月份资本流入.美国6月份

　　工业产出,7月18日(周三)美国公布的6月份消费者物价指数,美国6月份新屋开工.美联储

　　主席伯南克在国会众议院做货币政策报告.7月19日(周四)美国公布的6月份经济领先指

　　标.美联储主席伯南克在国会参议院做货币政策报告.7月20日(周四)北京时间凌晨2点,

　　美联储公布的6月27-28日会议纪要.

　　

　　欧元

　　

　　这周欧元出现了强劲上涨的走势.欧元在7月13日(周五)盘中上涨至1.3811,再次创出自

　　1999年1月1日欧元诞生以来的历史新高.最后,这周末欧元纽约收盘在1.3782.

　　我们分析一下:7月13日(周五)除了美元下跌原因之外,欧元再次创出历史新高的主要原

　　因:

　　1.市场对欧元今年下半年加息的预期依然存在.

　　7月9日(周一)德国央行行长韦伯表示:德国明年通胀风险将会加大因为薪资压力加重,产

　　能紧张,而企业定价能力增强. 

　　7月12日(周四)欧洲央行表示:央行此刻正密切关注欧元区强劲经济增长情况下,物价走

　　势.并表示:央行将在必要时再次升息以抑制通胀风险.

　　2.近期欧元区以及其主要成员国公布的数据尚可.

　　比如:7月9日(周一)德国公布的5月份工业产出月率上升1.9%,5月份制造业产出月率产出

　　上升2.3%.

　　3.欧洲方面态度依然保持积极.特别是欧元创出历史新高之后.

　　7月9日(周一)德国副财长表示:德国工业能够很好的对应当前欧元汇率,欧元强势并未影

　　响企业发展.

　　7月11日(周三)欧元区集团主席容克表示:欧元走强不会破坏经济增长的势头.德国出口

　　商协会表示:出口商不应担心欧元强势.

　　7月11日(周三)欧洲央行行长特里谢表示:坚定坚持欧洲央行的独立性,欧元未妨碍就业

　　增长,通胀仍面临上行的风险.

　　7月11日(周三)欧盟经济与货币事务委员会委员阿尔穆尼亚表示:欧元区经济表现优异,

　　以超越美国.

　　7月11日(周三)德国财长施泰因布吕克表示:欧元的强劲并未对德国经济带来麻烦.德国

　　75%的出口均流向于欧洲国家,因此他并不呼吁欧洲央行对汇市进行干预.

　　7月12日(周四)德国工业集团表示:仍不担心欧元强势.

　　7月12日(周四)葡萄牙财长表示:欧元当前汇率没有问题.

　　市场认为:当前欧洲官员和企业不担忧欧元走高.

　　4.7月10日(周二)欧盟官员表示:塞浦路斯和马耳他获得最终批准,于2年1月1日加入

　　欧元区.

　　不过,笔者预计:欧元在挑战1.40整数关之前,欧元走势仍有反复震荡的可能性.这主要是

　　因为欧元走高后,欧洲方面仍存在一定的分歧.

　　比如:7月13日(周五)法国有关官员认为:目前欧元强势在带来益处的同时,也给出口商带

　　来了困惑.7月13日(周五)法国总理表示:欧元确实是个问题.

　　笔者对下周欧元走势最新判断:

　　1.预计下周欧元在1.3850-1.39区间有阻力,而下档在1.3650一线有一定的支持.

　　2.只要最近欧元不跌破1.3650,则强势特征将继续保持.

　　3.笔者对未来欧元走势还是较为乐观.仍在期待未来欧元挑战1.40整数关一线.

　　关注:7月16日(周一)德国公布的6月份消费者物价指数,欧元区6月份消费者物价指数.7

　　月17日(周二)德国公布的7月份ZEW景气指数.欧元区公布的7月份ZEW经济景气指数.7月

　　19日(周四)德国公布的6月份生产者物价指数.

　　

　　英镑

　　

　　这周以来,英镑走势也较为强劲.英镑在7月13日(周五)英镑盘中最高上涨至2.0365,再次

　　创出26年以来最高点.这周末英镑纽约收盘在2.0342.

　　我们分析一下:7月13日(周五)英镑再次创出1981年6月份高点2.0365的主要原因:

　　1.市场预期未来英国央行仍有加息的可能性.

　　7月10日(周二)英国央行官员森泰斯表示:强劲货币供应增长,为通胀预警信号.尽管利率

　　上调,但是英国经济动能依然强劲.

　　7月13日(周五)英国央行官员毕恩表示:将控制通胀预期是至关重要的.

　　市场预计英国2年年底英镑利率可能会升至6%.

　　2.近期英国公布的经济数据表现不错:

　　7月10日(周二)英国公布5月份贸易赤字为35.11亿英镑,为2年7月份以来最低水平.

　　7月11日(周三)英国央行副行长吉弗表示:英国经济仍在稳定增长.

　　从短线走势看,英镑在2.04-2.05一线将遇到了一定的阻力,其主要原因:

　　7月9日(周一)市场人士认为:英国上调利率的因素大多被市场所消化,英国消费者对借贷

　　成本上升所做出的反映,有可能会对英镑构成下行的风险.同时,下次英国央行加息的时

　　间表,目前还不明确.

　　笔者对未来英镑走势的最新判断:

　　1.笔者还是坚持前期观点:只要近期英镑持续站稳在2.00整数关之上运行,则英镑强势特

　　征保持,并不排除进一步上涨的可能性.

　　2.预计近期英镑在2.04-2.05区间有一定的阻力.

　　关注:7月16日(周一)英国公布的5月份房价,7月17日(周二)英国公布的6月份消费者物价

　　指数.7月18日(周三)英国央行会议纪要.英国6月份失业率.7月19日(周四)英国公布的6

　　月份零售销售.7月20日(周五)英国公布的今年第2季度GDP.

　　

　　瑞士法郎

　　

　　这周以来,瑞士法郎也随其它非美货币出现了反弹.7月13日(周五)瑞士法郎盘中最高反

　　弹在1.1988,为2年12月12日以来最高水平.这周末瑞士法郎纽约收盘在1.2.

　　7月13日(周五)瑞士法郎盘中最高上涨至1.1988的主要原因是市场预期今年9月份和12月

　　份瑞士央行仍有加息的可能性.

　　笔者对下周瑞士法郎最新判断:

　　1.预计下周瑞士法郎在1.20整数关附近有阻力,而下档在1.22-1.23区间有一定的支持.

　　2.笔者个人还是倾向于瑞士法郎回调之后仍有反弹的可能性.如果未来瑞士央行继续加

　　息,瑞士法郎大跌的可能性不大.

　　3.同时注意:自2年12月12日以来,瑞士法郎还没有收盘价格收在1.20整数关之内.如

　　果瑞士法郎近期能有效突破1.20整数关,则可能代表套息交易将出现大规模平仓.这可能

　　对低利率货币,瑞士法郎和日元较为有利.

　　关注:7月17日(周二)瑞士公布的5月份零售销售,7月19日(周四)瑞士公布的7月份ZEW投

　　资者信心指数,瑞士6月份贸易帐.7月20日(周五)瑞士公布的6月份生产者物价指数.

　　

　　澳元

　　

　　这周以来,澳元走势也较为强劲.7月13日(周五)澳元盘中最高为0.8714,再次创出1989年

　　2月份以来最高.这周末澳元纽约收盘在0.8710.

　　我们分析一下:7月13日(周五)澳元最高上升至0.8714,再次创出18年以来最高水平的主

　　要原因:

　　1.最近,澳元上涨受到了商品价格上涨的带动.

　　国际现货黄金价格从6月27日(周三)盘中最低点638.90,在7月12日(周四)盘中最高反弹

　　在669.10,为今年6月7日以来最高水平.这期间黄金最大的反弹幅度达到了4.73%.

　　8月份国际原油期货价格从5月31日最低点63.50,在7月13日(周五)盘中最高上升至74,为

　　2年8月30日以来最高水平.这期间8月份原油期货价格最大的上涨幅度达到了16.55%

　　.

　　2.套息交易依然支持澳元.

　　7月13日(周五)澳元兑日元交叉盘盘中最高上升至106.332,创出1991年10月份以来最高

　　水平.

　　3.这周前半阶段,部分较好的经济数据表现也支持了澳元.引发了市场一些蒙胧澳洲联储

　　加息的预期.

　　7月9日(周一)澳大利亚公布的6月份就业广告招聘指数月率下降0.8%.

　　7月10日(周二)澳大利亚公布的5月份房屋贷款许可月率上升0.5%,澳大利亚5月份房屋贷

　　款月率上升8.9%.

　　市场预期澳洲联储可能会升息.

　　未来澳洲联储是否加息?7月25日(周三)澳大利亚公布的今年第2季度消费者物价指数.将

　　显得尤为关键.

　　笔者对下周澳元走势的最新判断:

　　1.如果下周澳元始终站稳在0.86整数关之上运行,则其强势特征依然保持,那么仍有创新

　　高的可能性.也就是说,如果澳元始终不跌破0.86,则近期澳元上涨目标位仍在0.8750-0

　　.88一线.

　　2.如果下周澳元有效跌破0.86,则澳元将继续向下运行.目标位在0.8450-0.85一线.

　　关注:7月20日(周五)澳大利亚公布的今年第2季度进口,出口物价指数.

　　

　　日元

　　

　　这周以来,日元走势较为震荡.日元出现了反弹,然后反弹受阻力的走势.

　　日元在7月11日(周三)最高反弹在120.98,为今年6月8日以来最高水平.但是随后日元出

　　现了一些调整,7月13日(周五)盘中最低跌至122.60,最后,这周末日元纽约收盘在121.9

　　1.

　　我们先分析一下:日元下跌之后获得支持,并出现反弹,在7月11日(周三)盘中最高反弹在

　　120.98的主要原因:

　　1.市场预期今年下半年日本央行仍有加息的可能性,而美联储不排除会降息.

　　7月9日(周一)日本公布的5月份核心机械订单月率增长5.9%,高于市场预期上升2.3%,也

　　高于4月份该数据增长2.2%.

　　7月9日(周一)巴克莱资本表示:日本央行升息预期提升至8月份,同时预计今年12月份和

　　明年3月份再次升息.

　　7月10日(周二)日本财务省大臣尾声幸次表示:预计长期利率将逐步上升.这番讲话重燃

　　了市场对今年下半年日本央行加息的希望.

　　7月11日(周三)日本公布的5月份经常帐盈余年率增长31.1%,5月份贸易盈余年率增长1.

　　0%,均好于市场预期.

　　7月12日(周四)日本央行委员水野温氏投了加息一票.

　　7月12日(周四)日本央行长福井俊彦表示:将逐步调整利率,核心CPI年率将上升.经济现

　　实长期增长的可能性较大.

　　2.这周,人民币继续大幅升值,对日元下跌还是缓冲作用.

　　7月11日(周三)美元兑人民币盘中最低跌至7.5630,为2年7月21日汇改以来最低水平

　　.自2年7月份以来,人民币最大升值达到了9.70%.

　　3.第3季度后半阶段,就是8月或者9月份日本半年度结帐,日本海外资金可能会出现回流

　　,这对套息交易不利.所以套息交易也有随时平仓的风险.

　　因此近期市场不敢轻易大肆卖出日元.所以日元跌势也不如前期那么大.即使出现下跌,

　　其幅度还是较小的.

　　4.7月13日(周五)有媒体报道:

　　伊朗希望日本炼油厂以日元支付进口石油.同日,日经新闻报道:市场预期日本央行将在

　　8月份升息,7月份上议院选举的任何影响很可能会在8月底消散,从而为央行加息铺平道

　　路.

　　同时,日本债券发行量的增加,也似乎预期日元未来可能走强.

　　我们再分析一下:这周日元反弹受阻的主要原因:

　　1.这周日本央行继续保持利率不变.

　　7月12日(周四)日本央行以8比1通过继续保持0.5%利率不变.

　　市场认为日本央行这周保持利率不变的主要原因是近期日本经济数据喜忧参半,产出以

　　外疲弱,消费者物价指数滑落以及短观企业信心调查温和.

　　同时,市场认为:即使日本央行加息,目前利率偏低,也不会轻易改变套息交易.

　　在这之前,7月9日(周一)日本自民党官员表示:由于物价仍在回落,日本央行对加息需要

　　十分谨慎.当前经济物价水平不赞成8月份加息.在当前的形势下,8月份升息是不能够接

　　受的.

　　7月11日(周三)日本公布的6月份消费者信心指数为45,低于前值47.3.

　　2.由于日本央行不加息,而近来,其它国家,比如英国央行,加拿大央行等加息,加剧了套

　　息交易.

　　7月9日(周一)纽约联储主席盖纳表示:无需对套息交易感到忧虑.

　　笔者对下周日元最新判断:

　　1.从技术上看,下周日元依然在122-123区间有一定的支持.

　　2.从技术上看,下周日元在120-121一线有阻力.近期日元只有有效突破120整数关一线,

　　才能进一步上涨.不然日元还是有继续下跌的可能性.同时关注200天均线.目前日元200

　　天均线价格在119.49一线.

　　3.日元有效突破120走势向好的方向发展,而日元有效跌破122整数关,则日元仍有回调的

　　可能性.

　　4.但是就笔者个人态度:还是倾向于日元下跌之后会反弹出现.

　　5.笔者在这里再要强调一下:当前日元价值肯定是被低估了,但是如果没有出现转机,则

　　走势继续疲软.预计出现转机的机会:日本央行加息,美联储降息.最好美国股市出现下跌

　　.

　　关注:7月17日(周二)日本公布的5月份第3产业指数,7月18日(周三)日本公布的5月份经

　　济领先指标,日本央行会议纪要.7月19日(周四)日本公布的5月份所有产业活动指数.

　　

　　 　华夏总行特约理财顾问 李骏

　　2007.07.16