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中资行抢牌打时间差 外资行产品探路QDII |
| www.cnfol.com 2006年04月19日 08:22 每日经济新闻 唐赟 钟宁瑶 |
QFII实施3年后，央行一纸5号令推出“外汇新政”。银行、保险等金融机构从此有了投资境外的通路，也就是人们耳熟能详的QDII。而待年底人民币业务全面开放之后，外资银行也可能加入这一队列。以银行为主要参与者的新一轮理财市场大战将一触即发 中资行欲抢先机
“央行开闸QDII之后，金融机构间的一场混战在所难免。”一家国有银行相关负责人说，银行目前首要的是取得代客境外理财的资格，而后就要在人民币、外币理财产品的设计和发行上抢得先机。
一家合资基金公司相关负责人透露，目前已有10多家基金公司注册资本金超1.5亿元，达到央行规定的进入银行间外汇交易市场的门槛。加入银行间外汇市场是基金公司获取QDII资格的重要前提条件，银行间外汇市场的会员可操作业务有外汇即期、外汇远期和外汇掉期。
中资银行代客境外理财能力明显不足，产品研发、品种设计能力相当薄弱，将受到外资银行的极大挑战。外资银行的各类挂钩型产品花样繁多、层出不穷，外汇结构性产品颇受客户欢迎，往往上市两三天便销售一空。中资银行近期虽有不少产品出炉，但大多属“舶来品”，并非原创。中资银行或是此类理财产品的代销机构，或是相关产品的批发客户，或是将外资银行的产品原封不动地拿来叫卖。
在外汇结构性理财产品领域，中资银行的主要身份是“代销者”。一家股份制银行高管称，过去中资银行在衍生产品开发上有所缺失，似乎不用太着急，但QDII开闸后外资银行赢取中资银行外汇理财市场份额速度将加快。当人民币业务全面开放后，外资银行可集合境内机构和个人的人民币资金购汇投资境外。因此，中资银行的产品研发、品种设计能力薄弱的问题，更应引起各方关注。如短期内中资银行在这方面没有突破和创新，本外币理财市场可能受到的冲击将难以估量。 外资行主攻产品
尽管受制于人民币业务尚未完全开放，暂时不能募集境内机构和个人的人民币资金投资境外，但外资银行备战QDII早已箭在弦上。
东亚银行上海浦西支行行长陶昌宇表示，一旦人民币业务向外资银行开放后，外汇理财将成为外资银行开拓市场、争夺客户的利器。
花旗银行和渣打银行相关负责人不约而同地表示，将在第一时间推出相关产品。花旗中国区消费金融业务总经理李亚文透露，花旗已经着手设计针对本地客户的理财产品，还招聘了大批本地员工充实团队，只等开闸那一天。
外资银行此前推出的理财产品已具有QDII的“雏形”。先是渣打银行推出的与境外股票指数相连结的外汇理财产品；荷兰银行、东亚银行、汇丰银行紧随其后，先后分别推出与国际商品指数挂钩的结构性存款、“香港恒生指数连动结构性存款”以及挂钩欧洲奢侈品股票和中国知名能源企业的结构性产品等。
根据规定，境内居民购汇需申报用途，相关细则可能对此作具体规定。陶昌宇认为，新政给予居民更大的购汇额度，但用途管理仍按现行框架。只有留学、旅游、商务考察、探亲才是“用途”，投资不在之列。当然，市场对于新政有不同理解。有专家学者认为，居民完全可以在额度范围内将人民币换成美元购买外汇理财产品或直接用于汇市投资。投资应成为个人购汇的一个理由，这也是落实“藏汇于民”的重要途径。
陶昌宇还指出，即使可以购汇投资，对境内居民而言仍有相当大的成本，主要来自汇兑成本及人民币升值的机会成本。人民币对美元升值仍有预期，如果人民币升值幅度大于外汇投资收益率，再加上换汇损失，投资境外可能会亏本。 中外资行展开理财产品合作
记者昨日走访了工、中、建等多家中资银行。中行上海市分行、光大银行上海分行等多家银行相关人士透露，“外汇新政”出台以来的几天，没有出现大量换汇，对外汇宝、储蓄业务影响也不大。相关人士表示，初期QDII的额度虽然有限，但预计仍将成为各家银行的必争之“资”，绝大多数银行已为QDII做了大量筹备。
工行上海市分行相关负责人告诉记者，外汇新政对银行业务比较有利。过去银行发行的投资境外市场的外汇理财产品会分流外汇存款，今后客户可以用人民币通过银行购汇再投资境外市场，就不会再存在这一问题。
光大银行上海分行理财专家徐欣表示，央行放宽境外投资渠道后，理财产品会不断增加，投资范围可扩大到企业债、票据和货币基金等各种收益产品。此类产品开发难度较高，银行需作两个掉期对冲风险。同时，由于人民币和美元都处于上升通道，两种货币相对坚挺。人民币对美元仍有升值预期，较难作出准确判断，境内居民委托银行投资境外，也可能面临汇兑风险。因此，银行推出相关新产品，在风险控制、营销服务、获取收益等方面将更具难度。
兴业银行一位人士在接受采访时称，“外汇新政”对现有理财产品不会带来太大影响，中资银行已就理财产品与外资银行开展合作，目前面市的就有与石油、期货等挂钩的境外市场流行产品。
唐赟 钟宁瑶 卜春艳 汇率风险难测险商冷对QDII 秦晓华 每日经济新闻
央行允许保险机构购汇投资境外，但多位保险公司投资部人士昨日接受《每日经济新闻》采访时均表示，在汇率风险和市场风险的双重作用下，保险资金出海将格外谨慎。
相关细则仍须经中国保监会与国家外汇管理局协商后方能出台，但市场对于保险资金QDII额度的传言甚多。某合资寿险公司投资部负责人称，无论购汇投资上限是5%还是10%，对于保险资金实际投资影响并不大。 |
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